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    ESG和TCFD及氣候服務
    ESG, TCFD and Climate Service
    Environmental, social, and corporate governance?(ESG)

    環境、社會和公司治理(ESG),也稱為環境、社會和治理,是衡量投資可持續性的三大核心要素。傳統的企業評價主要基于公司的財務指標,包括收入利潤、盈利水平、現金流狀況和債償能力等。ESG投資更提倡通過研究非財務指標實現長期持續回報。ESG正在成為投資中的重要“排雷”工具。資產管理人已經逐漸意識到非財務指標在投資決策中的重要性。ESG投資對于排查企業和公司風險事件,促進企業可持續發展有著巨大幫助。隨著2020年中國“雙碳”目標的提出,ESG國內熱度不斷上升。ESG在中國逐漸主流化,近300家A股上市公司發布2022年度ESG報告。

    圖1 ESG框架
    Task Force on Climate-related Financial Disclosures(TCFD)

    2015年12月,由G20成員國組成的金融穩定理事會(FSB)設立了氣候變化相關財務信息披露指南工作小組(簡稱“工作小組”)。2017年6月,工作小組發布了第一份正式報告,即氣候變化相關財務信息披露指南(TCFD)(參考地址:https://www.fsb-tcfd.org/),并于此后每年發布工作進展情況報告。目前TCFD是全球影響力最大、獲得支持最廣泛的氣候信息披露標準,不僅促進G20成員國間的制度一致性,并且為氣候相關財務信息的披露提供一個共同架構。TCFD供金融機構與企業參考的氣候相關數據披露框架,受到全球監管與資本市場的認可。

    圖2 氣候相關風險與機遇

    2021年以來,越來越多的中資機構根據TCFD框架,研究制定了“雙碳”工作方案,明確綠色低碳戰略,完善公司治理,將氣候風險納入全面風險管理體系,逐步優化投融資結構,在促進綠色低碳轉型方面進行了深入探索和實踐。截止到2022年,屬于商業和專業服務類別的中國企業(包括臺灣和香港)按TCFD框架進行披露有20余家。

    氣候相關風險披露必要性和緊迫性

    一方面,我國氣候變化敏感性高。未來溫度和降水的極端性趨勢將會更明顯,高氣候變率狀態下中國高溫熱浪、暴雨洪澇、干旱等極端災害發生的時間、強度、頻率、區域特征呈顯著變化。另一方面,我國高度重視綠色、低碳、環保以及可持續能源發展,出臺一系列相關政策引導企業、社會的生產和消費模式轉型。

    行業和企業層面,ESG和TCFD披露最為核心的任務就是如何準確合理的識別、評估、量化、監測、管理和披露氣候相關風險,因此它不僅僅是企業信息披露框架,還可以成為企業氣候風險的管理工具。高質量實施ESG和氣候相關風險披露,將極大提升行業和企業的管理水平、市場競爭力、無形資產品牌價值、企業財務穩定和社會責任。

    國家氣候中心基礎能力

    (1)擁有專業、準確,豐富的基礎數據:

    氣候事實:高密度觀測數據 、遙感觀測數據 、再分析數據
    預報預測預估: 高精度氣候預測數值模式、高分辨率情景預估產品 (SSP)
    災害與風險 :歷史長時間災情數據、全國多災種普查產品、極端事件指標產品
    社會經濟與基礎地理數據
    碳源碳匯數據

    (2)科學可靠的方法:

    物理風險評估:基本思路是將氣候風險轉化為可測的“金融數字”,首先從氣候變化產生的影響出發,分析被投資主體資產等暴露在風險下的程度,然后再沿微觀與宏觀層面傳導渠道,分析組織機構財務績效指標的下降程度,從而實現金融風險量化。
    圖3 物理風險評估
    轉型風險評估:基本思路是首先估算不同氣候情景下轉型因素對組織機構運營成本和營業收入的影響,包括市場需求減少、碳價上升等轉型因素,其次將這些財務變化轉化成風險指標的變化,如企業估值的變化和貸款違約率的變化等。
    圖4 轉型風險評估
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